Glossar / Lexikon

English: Equity financing / Español: Obtención de capital propio / Português: Captação de capital próprio / Français: Levée de fonds propres / Italiano: Raccolta di capitale proprio

Eigenkapitalbeschaffung bezeichnet den Prozess, durch den ein Unternehmen eigenes Kapital zur Finanzierung seiner Aktivitäten generiert, anstatt auf Fremdkapital (wie Bankkredite oder Anleihen) zurückzugreifen. Das Eigenkapital stammt typischerweise aus der Ausgabe von Aktien, den Einlagen der Gesellschafter oder durch die Einbehaltung von Gewinnen. Es stellt einen zentralen Bestandteil der Finanzstruktur eines Unternehmens dar und ist im Finanzwesen von entscheidender Bedeutung.

Allgemeine Beschreibung

Die Eigenkapitalbeschaffung ist ein wesentlicher Aspekt der Unternehmensfinanzierung. Im Gegensatz zur Aufnahme von Fremdkapital wie Darlehen oder Anleihen erhöht Eigenkapital nicht die Schulden eines Unternehmens, sondern stärkt seine finanzielle Stabilität. Eigenkapitalgeber erhalten dafür kein festes Entgelt, wie Zinsen, sondern partizipieren an den Gewinnen des Unternehmens. Dies macht die Eigenkapitalbeschaffung insbesondere für wachstumsstarke oder neu gegründete Unternehmen attraktiv, die große Summen für Expansionen, Innovationen oder Markteintritte benötigen, aber vermeiden wollen, hohe Schulden aufzubauen.

Zu den typischen Formen der Eigenkapitalbeschaffung gehören:

• Aktienemissionen: Unternehmen, insbesondere Aktiengesellschaften, geben neue Aktien aus, um frisches Kapital zu erhalten. Aktionäre investieren dabei in das Unternehmen und werden Miteigentümer.
• Private Equity und Venture Capital: In einigen Fällen erhalten Unternehmen Eigenkapital von spezialisierten Investoren, die sich an dem Unternehmen beteiligen, um dessen Wachstum zu unterstützen.
• Gewinnthesaurierung: Unternehmen entscheiden sich, einen Teil ihrer Gewinne nicht auszuschütten, sondern als Eigenkapital im Unternehmen zu belassen, um Investitionen zu finanzieren.

Eigenkapitalgeber tragen das Risiko, dass sie ihre Investition verlieren, wenn das Unternehmen scheitert. Im Gegenzug erwarten sie jedoch auch, an den Gewinnen des Unternehmens beteiligt zu werden, sei es durch Dividenden oder Kursgewinne bei einem Börsengang.

Spezielle Aspekte bei der Eigenkapitalbeschaffung

Ein wichtiger Punkt bei der Eigenkapitalbeschaffung ist die Verwässerung der bestehenden Eigentumsanteile. Wenn ein Unternehmen neue Aktien ausgibt, reduziert sich der relative Anteil der bestehenden Aktionäre, was als Verwässerung bezeichnet wird. Dies ist oft ein kritischer Faktor, den Unternehmen und Investoren abwägen müssen.

Eine weitere wichtige Überlegung ist der Einfluss neuer Eigenkapitalgeber auf die Unternehmensführung. Bei der Beschaffung von Kapital durch Private-Equity-Investoren oder andere institutionelle Anleger kann es zu Veränderungen in der Unternehmensstrategie oder -führung kommen, da diese Investoren oft Mitspracherechte verlangen.

In Deutschland gelten strenge rechtliche Vorgaben für die Eigenkapitalbeschaffung, insbesondere bei Aktiengesellschaften. Die Ausgabe von neuen Aktien bedarf der Zustimmung der Hauptversammlung, und die Rechte der bestehenden Aktionäre müssen gewahrt werden.

Anwendungsbereiche

Eigenkapitalbeschaffung wird in verschiedenen Bereichen der Unternehmensfinanzierung angewendet, darunter:

• Start-ups und junge Unternehmen: Start-ups sind häufig auf Eigenkapitalfinanzierung angewiesen, da sie in der Regel noch keinen Zugang zu Fremdkapital haben und hohe Wachstumsraten anstreben. Venture-Capital-Firmen sind oft die Quelle dieses Kapitals.
• Börsennotierte Unternehmen: Große Unternehmen, die an der Börse notiert sind, beschaffen Eigenkapital durch die Ausgabe neuer Aktien, um Investitionen in neue Projekte oder internationale Expansionen zu finanzieren.
• Mittelständische Unternehmen: Auch mittelständische Unternehmen nutzen zunehmend Eigenkapital, um Wachstumsfinanzierungen zu decken, oft durch strategische Investoren oder private Beteiligungen.

Bekannte Beispiele

Ein klassisches Beispiel für die Eigenkapitalbeschaffung ist der Börsengang eines Unternehmens (Initial Public Offering, IPO). Ein bekanntes Beispiel aus Deutschland ist der Börsengang der Deutschen Telekom in den 1990er Jahren, der das Unternehmen mit Milliardenbeträgen an Eigenkapital ausstattete und es ermöglichte, umfangreiche Investitionen in die Infrastruktur zu tätigen.

Ein weiteres Beispiel ist die Finanzierung von Start-ups durch Venture-Capital-Investoren, wie es bei Unternehmen wie Delivery Hero oder BioNTech der Fall war. Diese Unternehmen haben erhebliche Beträge an Eigenkapital von Investoren erhalten, um ihr schnelles Wachstum und ihre Innovationen zu finanzieren.

Risiken und Herausforderungen

Die Eigenkapitalbeschaffung birgt auch Risiken. Ein wesentliches Risiko ist die mögliche Verwässerung der Anteile bestehender Aktionäre, was zu Spannungen innerhalb der Eigentümerstruktur führen kann. Außerdem können neue Eigenkapitalgeber Einfluss auf die Geschäftsstrategie und Unternehmensführung nehmen, was nicht immer im Interesse der ursprünglichen Eigentümer ist.

Ein weiteres Risiko besteht darin, dass die Kapitalbeschaffung nicht den gewünschten Erfolg bringt. Wenn beispielsweise die Ausgabe von Aktien nicht genügend Investoren anzieht, kann das Unternehmen finanziell geschwächt werden. Zudem ist die Abhängigkeit von Marktbedingungen ein wesentlicher Faktor: In wirtschaftlich schwierigen Zeiten ist es oft schwerer, Eigenkapital zu guten Konditionen zu beschaffen.

Ähnliche Begriffe

• Fremdkapitalbeschaffung: Die Aufnahme von Krediten oder Anleihen zur Finanzierung eines Unternehmens.
• Aktienemission: Die Ausgabe neuer Aktien zur Kapitalbeschaffung.
• Gewinnthesaurierung: Einbehaltung von Gewinnen, um diese als Eigenkapital zu nutzen.
• Private Equity: Beteiligung privater Investoren an einem Unternehmen mit dem Ziel, das Unternehmen zu entwickeln und später gewinnbringend zu verkaufen.

Zusammenfassung

Die Eigenkapitalbeschaffung ist eine zentrale Strategie zur Finanzierung von Unternehmen ohne den Einsatz von Fremdkapital. Sie ermöglicht es Unternehmen, durch den Verkauf von Eigentumsanteilen Kapital zu generieren, das zur Finanzierung von Investitionen oder Wachstum verwendet werden kann. Dieser Ansatz ist besonders für wachstumsorientierte Unternehmen attraktiv, birgt aber auch Risiken, wie die Verwässerung von Anteilen und den Einfluss neuer Investoren. Im deutschen Finanzsystem gibt es zudem klare rechtliche Rahmenbedingungen, die sicherstellen, dass der Prozess fair und transparent abläuft.

--